【研究报告内容摘要】
1. 过去一周计算机板块表现排名市场前列。主要特点如下:(1)风险偏好是最主要的驱动力;(2)小市值、次新股和题材概念股涨幅居前;(3)细分领域龙头公司中:①个股中安恒信息(1月10日收盘总市值为125亿,流通市值26亿)、长亮科技、深信服、亿联网络、金蝶国际、中科创达等公司行业近200家公司中涨幅排名前30位以内;②而更大市值的传统大公司群体继续跑输行业指数。
2. 我们对此的看法如下:(1)主题投资或题材频繁转换,资金驱动特征明显,基本面因素包括估值被市场继续淡化;(2)是否可持续取决于流动性预期和风险偏好变化。由于我们对大多数行业内公司的年报表现不抱乐观态度,因此随着春节前最后几个交易日的来临(根据交易所要求,创业板公司应在1月31日之前披露年度业绩预告),我们认为波动的可能性增大。
3. 投资建议:(1)中期走势看,我们年度策略判断的产业周期利好会持续发酵,基本面的不断改善会集中在龙头公司;(2)从上周银保监会的指导意见看,假设资金转向直接融资市场的长期趋势确定性持续增强,由于计算机行业对流动性较为敏感,整体估值中枢的震荡上移有较大可能性;(3)结合前述我们对行业基本面和业绩预告的判断,我们认为:①短期波动或许会变大。不排除资金驱动的题材小票继续躁动,但随着业绩预告和快报的发布,整体震荡回调的可能性并不小;②中期看,如果风险偏好保持较高,同时流动性充裕,整个行业的估值中枢可能继续上移。能否形成较大趋势则取决于行业龙头能否启动形成标杆效应。
主要领域和个股:(1)网络信息安全、医疗信息化、it基础设施和智能汽车的产业确定性比较强。银行业it公司的下游景气度也在提升;(2)中国软件/长城等中字头为主的体系和华为麒麟体系均在加速推广;个股方面,主要是:①it基础设施类的建议关注浪潮信息(配股审核通过);②深信服及其他网络信息安全部分传统龙头公司,建议关注绿盟科技;③医疗信息化的卫宁健康、创业慧康;④银行业it:建议关注长亮科技、宇信科技和高伟达;⑤金蝶国际、石基信息和恒生电子;⑥5g相关的中新赛克和梦网集团;⑦中科创达、亿联网络。
风险提示:缺少强力主线与标杆效应,年报预告整体增速不乐观,行业估值偏高。

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