回顾国内锂电产业发展至今，市场一直对隔膜行业秉承着以量补价的逻辑。然而，从当前时点看，由于行业寡头格局已经逐步稳固，企业间成本线也形成了较为稳定的梯队结构，中信证券认为，伴随需求端稳定增长的预期，隔膜价格的下降趋势也在逐步趋缓，参考成长性行业peg估值逻辑，龙头公司国内业务的估值水平也正在向上修复的趋势之中。
由于上游碳酸锂-六氟磷酸锂价格均处于底部位置，以及行业内过去两年的激烈竞争，当前电解液价格已经来到较为底部的水平，几乎不存在下降的空间。后续伴随下游需求增长预期平稳化，中信证券表示，判断全产业链盈利空间有望实现底部反弹。此外，行业内龙头天赐、新宙邦都在积极扩展上游原材料配备，电解液业务的盈利能力也将在此过程中持续改善。
国内电池降本需求带动了ctp和刀片电池等新工艺，而二者与传统pack方式最大的差别就是减少了模组在体系中的戏份，为了补偿模组形式的去除，主要有三方面变化：1）导热和bms新需求：需要引入性能良好且能提供结构强化功能的导热硅胶；2）电池壳：轻量化需求，强度、模量要求推动树脂基纤维增强电池壳替代加速；3）安全性考虑：材料轻薄化，为实现v0阻燃级别，引入高性能阻燃剂。三者单车价值量（以50kwh带电量汽车为例）分别有望达到700-800,1100-2000,100元/辆。
来源：金融界网站